李成东：百度成携程最大股东，糯米添筹码应对新美大

[东哥解读商]winter is coming，在各个领域打的不可开交的巨头纷纷抱团联姻以减少资本支出。从年初滴滴快的合并，58合并赶集，到最近美团吞并大众，最新一例是携程牵手去哪儿。携程用增发的新股向百度支付对价，比例为0.725份携程ADS兑换1份去哪儿ADS。换股完成后，携程将拥有去哪儿45%的总投票权，成为其最大股东。百度将获得1148.8万携程新股，拥有25%的投票权，成为携程第一大股东。此举基本意味着百度拿下了O2O市场关键一役，而且是在线旅游这个想象力巨大的领域。此次联姻，东哥以为不仅是对在线旅游市场起着决定性的影响，还会对新美大似乎已经一家独大的O2O市场构成冲击。

滴滴快的合并启示录，赢家通吃
曾记否2015年2月14日滴滴快的宣布合并，此后滴滴迅速一统中国打车市场，然后加速进军接机服务，代驾和大巴市场，易到用车，e代驾和一些大巴创业公司纷纷受到冲击。滴滴在统一国内出行市场后，进军东南亚和印度市场，又在Uber总部美国市场也开始布局。而在合并之前，两家相互死磕最猛的时候，一天就能补贴烧掉三千万。合并之后，新滴滴拥有市场绝对话语权定价权，补贴迅速减少，通过专车业务还能收取不错的佣金收入。参考出行市场，携程去哪儿的联姻，也就不奇怪华尔街投资人，同时都点了赞，昨夜携程去哪儿股价大涨，百度也大涨了5.6%，净增市值比携程和去哪儿加起来的涨幅还多。百度才是最后的大赢家！
东哥之前一直担心在交易大生态里百度动作缓慢，阿里搭建了零售生态，腾讯有海量用户，也不可能在去做一个B2C京东，百度还有什么机会？2014年初，东哥在跟业内人交流时曾说过，百度显然不可能在所有业务业态布局了，但在大的细分市场下注仍有胜算可能。比如旅游市场，既然百度已经是去哪儿的大股东，拿下携程就等于拿下了旅游市场，旅游是一个数万亿的市场。其次就是押注O2O市场，百度当时已经投资了糯米，再加码投资甚至收购美团或者大众点评，就可以拿下餐饮行业。目前看来，百度正在采取类似的策略。虽然后者抢先一步合并了，然而后续如何发展，谁又说得准呢？
百度一举拿下旅游市场
携程和去哪儿是机票旅游酒店市场第一第二，联姻后会形成无可撼动的市场地位，百度转身变成了携程大股东，算是一举拿下了旅游市场。之前携程去哪儿死磕，阿里旅游去啊和美团旅游酒店还可以趁火打劫，携程去哪儿在一起后，第三第四基本可以洗洗睡了。
因为携程去哪儿联姻，不只是简单的市场份额更大了。携程强在中高端酒店，去哪儿长于中低端领域，双方联姻后，恶性竞争消除，双方可以更加专注与自己擅长领域的深耕和拓展，市场补贴也可以大幅的减少。同时，可以以绝对的优势市场地位，与上游取得更佳的议价权。联姻后，携程可以把更多精力扩张新业务和海外市场，强化供应链端的优势，去哪儿可以进一步巩固中低端市场。去哪儿之前年年亏损，联姻后，双方停止恶性消耗，彼此都有可能实现盈利。
转向O2O市场，施压新美大
此次联姻，表面是国内在线旅游、酒店业务老大和老二在一起，背后却是整个O2O市场格局的翻盘。之前美团大众点评合并，成为国内O2O第一大联合体。新美大整合还未完成，没想到携程去哪儿迅速联姻，根本没有给新美大多久当第一的时间。本来新美大完成整合后，可以重点转向旅游酒店市场冲击去哪儿。现在去哪儿和携程联姻，不但封死了新美大扩大酒店业务的前景，也让排在新美大之后的百度糯米，有了更大的反扑胜算。
新美大与百度糯米在本地生活服务领域的竞争，餐饮基本同质化了，而美团的优势是电影票，但电影不过是几百亿元的市场。百度一方面通过直接投资万达、星美院线巩固上游合作，冲击美团的猫眼电影。现在百度拿到了携程的酒店、旅游资源，势必会将这些资源对接百度地图、糯米等相关业务。而一旦糯米接入这种供应链差异化竞争优势，新美大将远远不能比肩。不用再分出精力拓展酒店、旅游业务后，糯米可以集中精力突破新美大最后的堡垒餐饮市场，由百度糯米、去哪儿、携程等业务组成的“新百度”的交易额将远超过新美大，O2O市场或许也将因此陡增变数了。
综合来看，携程去哪儿联姻，不只是对中国在线旅游格局起着决定性的影响，同时也影响了O2O市场的角力。百度在这笔交易当中，不只是说作为携程大股东受益，百度不会只纠缠于在线旅游市场，借助新携程的资源，打破新美大一家独大的局面，全面发力O2O市场，才是百度势在必得的战场。以前“黑”了百度很多次，但这笔交易不能不说的确很牛逼！
winter is coming ！重要的事情说三遍，资本寒冬之下，巨头通过合并形成有效的市场垄断，缩减资本开支，增强上游议价提升盈利能力。巨头本来资本粮草充足，又有供应链各方面的资源优势，还充满野心，所以倒霉的将是创业公司。winter于巨头是好事，之前动不动就说将被颠覆，现在冬天来了，颠覆者全部被颠覆，这就是现实。
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